As mellores oportunidades combinan a forza, a valoración ea custodia
En xeral, hai tres cousas que debe buscar antes de comprar un stock individual .
1. As boas existencias para comprar contan con firmes informes financeiros que resultan de vender produtos e servizos reais a clientes reais
Unha porción de accións representa unha peza de propiedade nun negocio. No seu núcleo, é o que inviste: Compra de capital nun activo produtivo para que poida gozar dos beneficios xerados polas empresas. Como tal, unha gran empresa, por definición, ten un sólido balance , declaración de resultados e un estado de fluxos de efectivo que demostran que o negocio está xerando cartos reais vendendo produtos ou servizos reais; Non esperamos, non un desenvolvemento futuro, nin unha historia de volta. É capaz de resistir a tormenta de 1 a 600 anos, como a Gran Depresión.
Despois de todo, non fai moito bo se tes unha corporación que é unha casa de cartas; que dobra e cae a primeira vez que experimenta algún estrés macroeconómico significativo.
O famoso investidor Benjamin Graham comentou nos seus escritos que este principio é o máis frecuentemente violado polos investimentos inexpertos. Caen nunha falsa sensación de seguridade cando os tempos son bos, compran empresas de segundo e terceiro tipo a valoracións completas, entón mídano cando as tormentas da vida chegan.
As tormentas virán. Ten que estar preparado para eles.
Por encima e máis aló disto, quere que a forza financeira sexa sostible. Quere produtos que non cambien a miúdo. Queres barreiras para a entrada. Queres vantaxes competitivas en forma de proteccións de marcas e licenzas de dereitos de autor. Queres monopolios xeográficos. Quere que Warren Buffett chamou "fosos".
A este respecto, o Dr. Jeremy Siegel da Wharton Business School emprendeu un dos estudos académicos a longo prazo dos resultados do mercado de valores, o que demostra que o aburrido é case sempre máis rendible ; que as boas accións para mercar case nunca son os atractivos investimentos que todos están perseguindo, senón empresas sólidas e chip azul que venden artigos mundanos como pasta de dentes, desodorizante, cola, blanqueador, chocolate, doces, galletas, mermelada, manteiga de cacahuete, café, helados, hamburguesas de queixo, seguros, motores a reacción, tabaco e alcohol.
Noutras palabras, a pesar do éxito de empresas de alto perfil e excitantes como Microsoft, que fixo que os seus investimentos obscenamente fosen ricos nas décadas posteriores ao seu IPO, a maioría dos cartos obtidos polos empresarios son xerados polo prosaico. Non é a empresa de tecnoloxía quente a emisión de novas accións, é a persoa que custou o custo do dólar nunha empresa como Pepsi, ou unha familia que regularmente comprou accións de Coca-Cola, pasándoas a través das xeracións, convertendo unha soa acción que custase máis de 40 dólares de 10 millóns de dólares .
Boas accións para comprar, por dicirlo de outro xeito, non che farán rico este ano. Ou o próximo ano. Ou en tres anos. Eles van facer a súa familia máis rica ao longo de moitos anos, mesmo décadas, aproveitando o incrible poder do interese composto .
2. As existencias de mercadorías a mercar deben estar dispoñibles a un valoración razoable
Imaxina que tes $ 100,000 en aforro. Ofrécelle unha selección. Podes mercar:
- Unha peza de propiedade no maior comerciante do mundo, cun rendemento de ganancias do 2,54% despois de impostos. O negocio, aínda que exitoso, é tan grande que terá un tempo moi difícil aumentando os beneficios rápidamente xa que xa existe un lugar en cada pequena cidade e cantón de backwoods no país.
- Un vínculo soberano respaldado polo poder tributario total do goberno dos Estados Unidos, obtendo o 5,49%. Isto representa un beneficio de 116% + máis para ti, o inversor. A pesar de que o cupón de intereses non vai medrar co paso do tempo, o vínculo acabará por madurar e poderá rodar o produto cara a outra cousa. Mentres tanto, pode investir o 5,49% noutros activos se o desexa.
Esta é realmente a opción que os investimentos experimentaron fai aproximadamente 15 anos ao comprar stock en Wal-Mart Stores, Inc. Wal-Mart é un negocio fantástico. É a propia definición dun bo stock para comprar, habendo acuñado incontables millonarios ao longo de varias décadas desde unha rede de tendas que levaría miles de millóns en miles de millóns de dólares en gastos de capital para replicar.
O ano pasado, anunciou a súa 41 ª xornada de dividendos consecutivos en dividendos (cunha 42 ª aventura esperada algún día), premiando aos propietarios con máis efectivo. Sobre unha base actualizada por dividir, Wal-Mart pagou un dividendo de $ 0.05 por acción en 1974. O ano pasado, esa mesma acción pagou $ 1.92.
Isto representa unha taxa de crecemento anual aproximada do 10%, esmagando a inflación e os impostos. Malia estas vantaxes, aínda esta fantástica empresa non podía escapar do feito de que o prezo era primordial . Cando os investimentos se fan irracionales, sexa sobre os prezos das accións ou as lámpadas de tulipa, as cousas tolas ocorren.
Se compras as accións na valoración nosebleed, terías que esperar moito tempo (moitos, moitos anos, de feito) para que a sobrevaloración se queime. Na conclusión, aínda hai un argumento de que atopar stock de mercadorías para mercar é máis importante se o horizonte de tempo é de 10 anos. Neste caso, o venda polo miúdo de desconto era unha empresa tan incrible, que, con dividendos (e supoñendo que non se reinvestiron ), terminaron compondo en torno ao 5,8%, superando o vínculo do Tesouro.
O mesmo sucedeu cos chamados stocks de Nifty 50 nos anos 60. Durante unha década a partir de entón, o dono destas altas empresas, que aínda non eran excelentes, sufriu unha enorme caída en relación aos principais índices bursátiles. Dentro de 30 anos, realmente derrotaron a S & P 500 e Dow Jones Industrial Average ata con varias falecidos importantes ao longo do camiño, todo porque as empresas superviventes eran máquinas incomparables.
3. As boas accións que se compran son executadas por administradores amigables con accións
Fai máis dunha década, escribín un artigo chamado 7 signos de xestión amigable para accionistas . Pouco cambiou desde entón. Cando confías o teu diñeiro a outra persoa, é importante ter o mellor interese no corazón. Podería atopar o mellor negocio, baixo a valoración máis baixa e se está controlado por criminais, terá dificultade para traducir o seu patrimonio en beneficios en efectivo do mundo real que pode aforrar, gastar, reinvertir, regalar ou doar.
O famoso director de fondos mutuos , Peter Lynch, adoitaba dicir que os investimentos só deberían comprar empresas tan bos que calquera idiota podería correr porque, tarde ou cedo, un fará. A boa noticia é que os investimentos a miúdo toleran a mala xestión por só moito tempo. As mellores empresas poden soportar un gran abuso polo que pode ter sentido adquirirse nunha empresa que está mal administrada se o motor económico central está intacto.
Aínda así, nunca debes esquecer: os libros de historia están cheos de compañías prometedoras que provocaron unha devastación total para os propietarios debido a decisións pobres de asignación de capital, desvíos estratéxicos, construción do imperio, excesiva compensación executiva, abusos de poder e outros pecados. Roda con coidado se pensas que está lidando con aqueles que non respectan o teu capital. Se o vicepresidente gasta 6.000 dólares en faucetes de ouro ou o CEO está a usar o chorro corporativo para voar os seus cans á casa de vacacións da familia, é indicativo dun problema moral máis profundo.