Os impostos dobres en dividendos e risco de quebra son só algúns trampas adicionais
Quizais sexa comprensible. Que máis se podería esperar cando se combina o mercado de toros máis forte de seis anos na historia de Estados Unidos con cartos efectivamente gratuitos dispoñibles baixo demanda? Non obstante, non caigas por iso. En realidade, deixe-me ser contundente ao punto de que arrisca a ofenderche: fóra dalgunhas situacións nas que os investimentos altamente experimentados e financeiros seguen aproveitando por tempos limitados en circunstancias limitadas, se compras accións en marxe, estás Probablemente sexa un idiota. Pode perder cartos e merecerá perder ese diñeiro. Marchar.
Isto pode parecer duro, pero necesito que comprenda completamente os riscos adicionais que introduces cando implementas unha pequena cantidade de débeda de marxe na túa carteira . Sendo tan directo, podo pintar unha imaxe máis clara sobre o malo que pode ser se decida sacar un préstamo contra o seu carteira existente, prestando o diñeiro que non ten do seu corredor.
Deste xeito, non serás sorprendido se espertas para atopar cousas que non funcionaron como esperabas ou esperabas. Pode aforrarlle anos de loita e angustia para intentar desfacer os erros que traía a ti mesmo e, posiblemente, ata unha data do tribunal de falência.
1. Cando compra stocks en marxe, o seu corretor pode chamar o préstamo en calquera momento, sen xustificación, por calquera motivo, independentemente das consecuencias para vostede
Ás veces hai esta idea equivocada de que se paga os seus saldos, ten unha certa porcentaxe de patrimonio, ou se atinxe a certas accións, o valor - neste caso, o seu corredor - non o fará mal de súpeto, de non irracionalmente, chamando a todo o debido no peor momento posible.
É un pracer ilusionado e moitas veces exhibido por aqueles que nunca sufriron ningunha crise económica significativa ou tiñan cantidades substanciais de diñeiro en risco durante as principais luxacións. O seu corretor pode e vai chamar a débeda da marxe sempre que, e con todo, o quere. O seu benestar financeiro, a historia pasada, as necesidades ou a satisfacción do cliente son en gran parte inconsecuentes para a decisión. Nin sequera ten que advertilo. Non ten dereito a unha chamada telefónica ou a oportunidade de facer un depósito de patrimonio para pagar o saldo; pode entrar, liquidar as súas explotacións e crear todo tipo de consecuencias fiscais desagradables ou mesmo perdas permanentes que non se poida recuperar para sacarlle o diñeiro. Non tes recurso. Non tes protección. Non podes facer nada con iso porque aceptas cando solicitas os privilexios de marxe en primeiro lugar.
Quizais non lle guste que un representante vise no seu perfil de crédito (si, se leu a letra pequena do acordo de conta que asinou cando estableceu unha relación, a súa empresa de corretagem ten dereito a executar a súa puntuación de crédito ao estendelo a marxe préstamos, incluíndo a verificación da súa actividade de cando en vez).
Quizais teña problemas económicos e quere afianzar o seu propio balance , incapaz ou non disposto a prestar. Quizais sexa dirixido por homes e mulleres prudentes que pensan que o mercado está gravemente sobrevalorizado e que non queren crear un risco de crédito para os donos de capital da propia empresa de corretagem. Non necesita ser rima nin razón, o reembolso inmediato sempre está sobre a mesa se che gusta ou non.
Se prestas diñeiro en marxe, prepáreche para que todos os outros bens que teñas na conta de corretagem estean no bloque de corte. Para todos os efectos, invitas a alguén a asociarte contigo e dándolles un control de feito sobre cando, canto e baixo que circunstancias os teus valores valorados son liquidados.
2. Cando compra accións de marxe, pode atoparse no tribunal de bancarrota
Os saldos da débeda de marxe son débeda real; cada bit tan real como ir ao banco e asinar na liña de fondo dunha hipoteca, pasar unha tarxeta de crédito ou levar a cabo un préstamo para estudantes .
Debido á facilidade coa que se poden crear novos créditos de marxe en circunstancias normais, os investimentos ás veces non tratan estes pasivos co respecto que merecen. Isto significa que sempre debes ter os cartos para pagar todo o saldo do escenario máis grave; inmediatamente dispoñible, sentado no banco. Esta non é unha suxestión, é un mandamento. Transgredir pola túa propia morte.
Normalmente hai tres razóns polas que estarás feliz de seguir esta política con conviccións relixiosas.
Primeiro: as empresas falten ou experimentan deterioro de capital permanente de cando en vez debido a fraude, cambios estruturais na industria, competencia, cambios políticos ou calquera outra causa. Unha excelente ilustración vén dunha empresa chamada GT Advanced Technologies, que unha vez examinaba no meu blog. Moitos "investimentos", que realmente especulaban, non se achegaban a ningunha outra parte da definición necesaria de investimento tal como foi posto en Benjamin Graham no século XIX nos seus tratados Análise de Seguridade e O Investidor Intelixente - non só poñerá porcentaxes irresponsables dos seus capital do negocio pensando que se ían a enriquecer con posuírlo, pero apiñáronse no perigo ao adquirir opcións de chamadas e comprar accións ordinarias na marxe. Un dos peores casos que vin foi un cartel que perdía 750.000 dólares no stock e 140.000 dólares en opcións vinculadas ao stock. No momento en que todo se lavaba, tiña unha marxe negativa de débeda de 107.000 dólares que debía á súa empresa de corretaxe. Sacou 15 anos dos seus aforros difíciles e deixoulle un buraco que necesitará un gran cheque ou recurso de piedade no tribunal de bancarrota. É unha traxedia. Aínda que era totalmente responsable por iso, o corazón rompe por el e pola súa familia. A boa nova: era relativamente novo e exitoso así que, con disciplina e sabedoría, debería poder reconstruír a unha xubilación cómoda.
En segundo lugar: os paneis no mercado, os desprazamentos, a volatilidade e os choques poden, non, e ocorren con certa regularidade a pesar da incapacidade de vostede ou os expertos para predecirlos con antelación. Houbo momentos na historia estadounidense cando as empresas máis incribles (empresas como The Coca-Cola Company) negociáronse preto ou por baixo do diñeiro que ten no banco debido á necesidade de que os accionistas abandonen a súa propiedade como axiña que poida levantar o diñeiro posible para que non perdan a súa casa, a súa granxa ou a súa outra propiedade. Case ninguén veu 1973-1974 chegando. Poucos viron entre 1929 e 1933. Non importa que Coke valga máis que $ 40 por acción en valor intrínseco a un inversor a longo prazo razoable, podería ter un valor de mercado de US $ 10 mañá. Debe ter os recursos e a capacidade legal para manter a propiedade durante estes momentos escuros (que, se son prudentes e teñen moitos excedentes de efectivo e fluxo de caixa, poden ser incribles oportunidades dunha vez para xerar de xeito exponencial máis rico). Como un famoso economista opinou: "Os mercados poden manterse irracionales máis do que pode quedar solvente". Isto é especialmente certo se o efecto de apalancamiento da débeda da marxe funciona contra vostede.
Ese efecto de apalancamiento pode ser poderoso. Non é normal para que o mercado de valores varíe en polo menos o 33% cada poucos anos. Incluso unha multa de débeda de marxe pode converterse nunha chamada de marxe. E non creo que teña a oportunidade de vender no camiño cara a abaixo, tampouco. É un erro de principiante pensar que para unha acción para pasar de $ 100 por acción a $ 20 por acción, tivo que acadar $ 99- $ 21 ao longo do camiño. Non é así como funciona. É unha poxa en tempo real; como os expertos sempre teñen que recordar aos novatos, o prezo pode moverse de inmediato do punto A ao punto B sen que nunca se toque entre os dous. Alternativamente, o mercado de accións pode pechar completamente para que non poida aumentar a liquidez aínda que sexa necesario. Noutras palabras, pode non ter a oportunidade de vender títulos para pagar a débeda da marxe. Deberá cubrilo todo desde o seu propio peto fíxoo desde un banco local ata o corredor baixo demanda.
Se non o fas, o teu crédito arruinará. Ao mesmo tempo, grazas ás leis por omisión universais, podes ver que todo o que teña desde as taxas de seguro dos seus propietarios ata os seus tipos de interese da tarxeta de crédito aumenta drásticamente. Quizais teñas que facer un depósito de seguridade para a túa compañía de servizos públicos. Non arrisque unha garantía en cadea de atraso e un ciclo de fluxo de caixa que funcione contra ti porque estás en présas para enriquecelo.
3. Cando compra stock en marxe, pode pagar impostos máis elevados na súa renda de dividendos
Imaxina que compra un valor de 100.000 dólares de accións Royal Dutch Shell en marxe. Debe recoller ao redor de 6.500 dólares por ano en ingresos por dividendo á taxa actual de dividendos por acción. Xa compras o stock de forma definitiva, eses dividendos serían eventualmente contados como "dividendos cualificados", o que significa que pagaría taxas de impostos significativamente máis baixas, que normalmente van do 0% ao 23.8% (incluída a recarga da Acción de Healthcare Affordable for high- ingresos) a nivel federal. No seu canto, hai moitas posibilidades de que o seu corredor poida levar o stock na súa conta e prestalo aos vendedores curtos - nunca o saberá nin sequera notificará - embolsando ingresos adicionais por si mesmo. Cando o dividendo se paga no stock, non o posúe técnicamente, aínda que pareza que se fai na conta de corretagem . No seu canto, recibes un "pago en lugar de dividendos" igual aos dividendos que deberías recibir.
O problema? Estes pagamentos en lugar de dividendos tribúanse á súa taxa de imposto común sobre a renda, que pode ser case o dobre. Para os saldos de carteira máis grandes, isto empeza a representar diñeiro real.
4. Cando compra stock en marxe, pode disparar enormes ganancias de capital en certos tipos de participacións como asociacións mestras limitadas mesmo se non executa unha transacción.
As asociacións mestras limitadas son valores complexos de negociación pública que teñen características fiscais únicas e que non son apropiados para a maioría dos investimentos. Aínda que está moito máis alá do alcance da discusión neste artigo, basta dicir que se compra os intereses do MLP a través dunha conta de corretagem de marxe (a diferenza dunha conta de corretagem con ningunha capacidade de marxe), baixo unha serie de circunstancias por completo do seu control, o seu corredor podería desencadear involuntariamente unha situación na que o IRS considera que a súa posición véndese, causando impostos de ganancias de capital masivos a pesar de non vender nada. Tendo que chegar a un montón de cartos para o goberno cando non liquidou unha posición pode reducir drasticamente as súas declaracións a medida que perde a vantaxe fiscal diferida .
Cando está ben usar a débeda de marxe na súa conta de corretagem
Persoalmente, creo que o saldo da marxe dunha conta nunca debe exceder o 5% do valor de mercado e, aínda así, só se aproveite para as necesidades de fluxo de caixa a curto prazo (por exemplo, está depositando fondos adicionais nuns días pero quere facer un compra hoxe). Unha mellor alternativa, ao meu xuízo, é unha liña de crédito negociada co seu banco local; unha liña de crédito que pode tocar á súa propia discreción, converter a un préstamo de taxa fixa e iso non pode producir inmediatamente a liquidación involuntaria dos seus títulos no momento máis inoportuno xa que o banco non ten autoridade sobre a conta de corretagem. Outra opción é segregar as súas contas de tesourería do Tesouro de EE. UU. Na súa propia conta autorizada por marxes, mantendo as súas accións, MLPs, etc. na conta de non-marxe e toque, talvez, ata o 30% do valor de mercado do Reservas do Tesouro. Aínda hai un risco, pero todas as cousas consideradas son relativamente mitigadas.